时间: 2024-06-15 15:02:14 | 作者: 铸钢件加工
深耕汽车铝合金压铸细致划分领域企业主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售,基本的产品包括汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车发动机系统、汽车制动系统及其他系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。公司定位于汽车制造业二级供应商,产品直接供给一级供应商,主要客户为全球知名的大型跨国汽车零部件供应商:包括法雷奥、博世、格特拉克(2016 年被麦格纳收购)、克诺尔、麦格纳、电产、博格华纳、大陆、、耐世特、舍弗勒、蒂森克虏伯、采埃孚等。公司与一级供应商一同成长,战略合作伙伴关系不断巩固,业务遍布全球各大成熟市场。
专注小件生产,盈利能力出众公司专注汽车铝合金小型压铸件,通过一体化产业链的布局,再叠加高效的精益管理和优质的客户资源,整体盈利水平在行业内处于高位。1)小件产品附加值高:公司基本的产品均为依照客户特定的技术参数设计并生产的非标产品,以中小件产品居多。一般来说,汽车铝合金精密压铸件产品的规格越小,要求的加工精度越高,加工难度、耗用的人工及加工费用越高,单位产品的附加值越大。2)产业链一体化:公司产业链较长,涵盖方面包括最初的材料入库到最后的加工出库。基本的产品的生产工序有模具设计开发、集中熔炼、产品压铸、切边加工、热处理、精密机械加工、表面处理、局部组装等汽车零部件制造的整个环节,一体化产业链特征较为显著,第三方成本大大缩减。3)高效的精益生产管理:由于企业主要生产小件,因此对精益生产管理的要求比较高,建立了涵盖研发技术、产品研究开发、采购、制造、销售、仓储、物流、人事以及财务等各环节的综合管理体系,实行精益化管理模式。4)客户结构优良:公司前五大客户均是国际知名汽车零部件一级供应商,其中法雷奥、博世、麦格纳等都是全世界汽车零部件排名前十五的企业,客户结构相对较为优良。此外,公司外销比例较大,近年来国外业务比例维持在60%,其配套客户也是国际主流一级供应商,产品定价相对国内会适当提高,因此毛利率会相对高一点。
募投项目缓解产能压力,海内外生产基地建设贴近客户1)产能不足成为近几年来制约公司发展的瓶颈,募投项目充分保障未来业务发展:2014-2017年,公司基本的产品的平均产销率为98.62%,平均产能利用率为90.79%,产能偏紧。2017年11月上市后,公司将扣除发行费用后的实际募集资金13.93亿元用于汽车精密压铸加工件改扩建项目(新增6500万件汽车铝合金精密压铸件产能)、汽车雨刮系统零部件建设项目(新增4000万件汽车雨刮系统铝合金精密压铸件产能)、精密金属加工件建设项目(新增2000万件汽车类铝合金精密压铸件和500万件工业类金属精密加工件的机加工产能)和技术研发中心建设项目。2)为增强产品竞争力,进一步拓展新能源汽车零部件市场:公司拟将部分募集资金调整用于“新能源汽车及汽车轻量化零部件建设项目”。该项目总投资额为35,890万元,拟使用募集资金投资额为27,089 万元,不足部分以公司自有资产金额的投入。项目建设期为24个月,新增1200万件适用于新能源汽车及汽车轻量化铝合金精密压铸件产能,项目建成正常运行并完全达产后预计可实现出售的收益30,000万元。3)此外,公司持续深化“生产贴近客户”的生产基地布局:海外基地方面,墨西哥生产基地IKD FAEZA 于2017年实现出售的收益近1400万美元,同比增长约260%,基本实现盈亏平衡。现阶段贸易战对公司产品基本上没有影响,即使后阶段中美贸易进入全面对抗的局面,公司也可以将出口美国的部分产品转移到墨西哥工厂,总的来看墨西哥生产基地可进可退,是全球化下贴近客户的战略布局;国内基地方面,2017年公司启动在国内的南昌、柳州生产基地,分别用于辐射中部地区及华南、西南地区。我们大家都认为,通过“生产贴近客户”,能更加进一步实现用户对供应商战略布局的要求,深化与客户的战略合作伙伴关系,从而扩大国内市场的销售规模以及提升市场份额。
风险提示:募投项目产能释放没有到达预期;客户拓展进度没有到达预期;海内外生产基地建设没有到达预期;原材料成本上涨的风险;汇兑损益对业绩的不确定性影响;中美贸易战的不确定性影响。
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