“零成本”员工持股计划引热议 专家：需进行长线监管

  2月19日，东山精密发布2022年度核心管理人员和技术人才持股计划，该计划无需持有人出资，除开户费、手续费及有关税费等所需费用外，员工无需支付别的费用。股份来源为公司此前回购的136.61万股股份。

  近日，上市公司推出的1元/股“骨折价”、“零成本”员工持股计划引起市场关注。据记者梳理，截至2月20日，年内已经有3家公司推出“零成本”员工持股计划。

  接受记者正常采访的专家觉得，员工持股计划的初衷是对员工做激励，但是如果在规则设计、实施环节设置不当，可能会引起激励扭曲，损害中小股东利益，更有甚者可能涉嫌利益输送。监管层可以完善相关规则，引导上市公司现在存在的治理机构发挥作用，进行长线家上市公司

  股权激励和员工持股计划是上市公司做员工激励的常用方式。据东方财富Choice数据统计，今年以来截至2月20日，有30家上市公司发布员工持股计划(以首次公告日统计)。从进度来看，2家已经实施完成，15家通过股东大会，13家通过董事会。

  “员工持股计划的初衷是激励员工，但其目的是复杂的。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者正常采访时表示，除了激励本身，有时候还会成为大股东强化公司控制、高管建立个人权威、公司维稳股价的手段等。通过员工持股计划实施激励的初衷是好的，但是在规则设计、实施环节，如果设置不当，可能会引起激励扭曲，如员工以“零成本”或极低成本获得激励股份。

  “实施员工持股计划，是为了让员工在未来能以某种方式，为其所享有的权益承担对称的责任，这也是国际上员工奖励计划的一个根本原则，但是如果员工没有付出相应的成本，即没有相应的可承兑收入，就会增加其道德风险倾向。这样的员工持股计划，往往会产生激励的扭曲，最终没办法实现激励效果。”郑志刚进一步表示。

  “根据监管规定，股权激励计划的股票授予价格不能低于股票票面金额，原则上不低于市价五折。而对于员工持股计划的股票定价，《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》并未有明确规定。”华商律师事务所高级合伙人齐梦林在接受《证券日报》记者正常采访时表示，员工持股计划中，员工以较低的价格获得股票，有利于员工利益的最大化；但是严重偏离上市公司股票在市场上买卖的金额的定价，其商业合理性就容易受到质疑，为利益输送留下了空间。

  “行权规则也是评价员工持股计划的一个重要指标，即员工持股计划的锁定期、解禁条件的设计等也最重要。”郑志刚表示。

  对于加强“零成本”或低成本员工持股计划的监管，郑志刚认为，监督管理的机构应该引导上市公司现在存在的治理机构发挥作用。员工持股计划涉及股权变更问题，从程序上来看，应该召开股东大会，在股东大会上进行一些制度设计，让中小股东发出自己的声音、提出自己的诉求，有助于阻止或减少以员工持股计划为名进行利益输送的行为。

  “是否有利益输送要以是否损害中小投资者利益为核心。”赵锡军表示，首先，要看员工持股计划本身是不是满足相关规则，实施流程是不是满足相应程序。例如在董事会、股东大会中，被激励的有关人员需要回避，不能参与投票。如果没有设置回避机制，计划有几率存在瑕疵或不合规；其次，要看公司设置的业绩考核要求，是否能激励核心骨干保持稳定，创造价值，为投资者带来更多收益；最后，减持设计不能影响证券交易市场价格、造成大幅波动等。监管不仅要关注计划是否合规，还需要持续关注后续落实情况。

  奔跑吧·少年2024年内蒙古自治区棒垒球邀请赛在鄂尔多斯市康巴什区开赛。

  4月2日，随着57652次检测车从南充北站5道缓缓驶出，标志着新建汉中至巴中至南充铁路南充至巴中段（以下称巴南高铁）启动联调联试，进入工程验收关键阶段，为全线早日开通奠定了坚实基础

  2024年3月31日，“知音湖北 遇见浪漫孝感”春赏花活动在湖北省孝感市金卉庄园景区启动。金卉庄园花团锦簇，五彩斑斓花卉竞相绽放。人们穿梭在花海之间，享受明媚春光。

  2024年3月23日，由中国服装设计师协会主办的2024秋冬中国国际时装周在北京开幕。

  3月17日，原创独立设计师品牌SHANG1 BY SHANGYI 2024秋冬系列时装发布会在北京举行。

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  2023年12月13日，河北省正定古城迎来降雪，古城内外银装素裹，犹如一幅淡雅的水墨画，美如画卷。

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  三角梅原产于巴西，现主要分布在中国、秘鲁、阿根廷、日本、赞比亚等国家和地区。其中，以海南三角梅最为出名。

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  2023年11月21日，甘肃敦煌，首趟敦煌号铁海联运国际货运班列装载1000吨石棉驶出，经天津港通过铁海联运发往泰国曼谷。

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